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从近几年两种销售模式下的收入构成情况如下，经销商模式下的收入占到公司总收入的76%以上，而且经销商收入增长速度要远超过直销模式收入增长。在迈瑞的招股说明书中，披露了2015年-2017年的前五经销商客户信息。2015年，公司的第一大客户是境外客户，2016年、2017年，公司的第一大客户变成国内经销商，在进口替代政策下，公司逐渐把重心转移至国内市场发展，倒不觉得奇怪。

中期业绩转好根据中国证券业协会此前发布的上半年业绩排名数据，光大证券总资产位列行业第13位，营业收入和净利润则皆为第11位，相比2018年的排名，总资产的名次未变，营收和净利分别提高了4个和10个位次。业绩数据的回升受益于市场回暖。半年报显示，2019年上半年，光大证券营业收入增长主要源于手续费及佣金净收入、投资收益及公允价值变动收益增加，其中，手续费及佣金净收入 29 亿元，同比增加 6 亿元，增幅 26%；投资收益及公允价值变动收益 20 亿元，同比增加 13 亿元，增幅 184%。

零星的业务使得万科置业海外在人员配置上极其“节俭”。截至2018年12月31日，万科置业海外仅有3名雇员。由于雇员人数下跌，年内员工成本（包括董事酬金）减至约540万港元（2017年为780万港元），其行政及管理支援由万科香港提供，总额约为220万港元。

a.发电厂：发电机去向成谜。2018年4月，卡森宣布同意以2.18亿元人民币从一个福建供应商处购买两座300兆瓦的发电机。卡森称其计划拆卸并运输这两座发电机到柬埔寨以建造经济特区的发电厂。尽管已经为发电机支付了费用，但2018年底卡森仍然没有收到这些设备，而是在资产负债表上列有9,600万元人民币的“预付款”。为什么公司会需要为两台旧煤电机预付资金，但又没有实际收到资产？我们的调查显示，位于福建的供应商很可能并不真正拥有这两台位于湖南的发电机。

商誉虽然在这两年不断增长，但从2017年年报来看，润达医疗并未高企的商誉进行减值损失的计提，这是不是意味着该公司并不存在商誉减值风险呢？显然，事实并非如此。润达医疗在2017年以9.03亿元并购长春金泽瑞时，原股东曾承诺2017年、2018年、2019年经审计的扣非净利润分别不低于人民币1.4亿元、1.61亿元和1.85亿元。然而从实际情况看，2017年长春金泽瑞实现净利润1.35亿元，并未达到业绩要求。与此同时，2016年控股的北京润诺思（增加了9258万元商誉）2016年和2017年的净利润也分别亏损了1679万元和1544万元。这样看来，润达医疗此前并购的公司所产生的商誉并非是不存在减值风险的，只是上市公司并未予以计提而已。

关于16、17年第一大经销商客户——南京贝登医疗有公司，迈瑞实控人徐航间接持股4.6%，公司与其合作是从2015年开始，同时徐航的鹏瑞也是该年度对南京贝登进行投资入股的。2017年的第二大客户“杭州珂盈”，天眼查显示成立于2016年6月，公司正是在当年与其进行合作，17年对其销售9144万。该公司是16年新设立的公司，成立第二年即一跃成为迈瑞第二大客户。